Giá vàng đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm sau khi lập đỉnh lịch sử gần 5.600 USD/ounce, khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu chu kỳ tăng giá kéo dài suốt ba năm qua đã thực sự khép lại hay chưa.
Dù vàng đã chính thức rơi vào vùng thị trường giá xuống (bear market) sau khi giảm hơn 20% từ đỉnh, nhiều chuyên gia cho rằng vẫn chưa có đủ bằng chứng để khẳng định xu hướng tăng dài hạn đã kết thúc. Theo phân tích của Bloomberg, thị trường hiện chủ yếu chứng kiến hoạt động chốt lời và thu hẹp vị thế mua, thay vì làn sóng bán khống quy mô lớn.
Dòng tiền rút khỏi ETF vàng nhưng chưa xuất hiện làn sóng bán khống
Theo dữ liệu của Bloomberg, kể từ khi vàng lập đỉnh vào cuối tháng 1, các quỹ ETF vàng trên toàn cầu đã bị rút khoảng 18 tỷ USD.
Làn sóng thoái vốn này góp phần khiến giá vàng lao dốc trong tháng 6, có thời điểm xuyên thủng mốc 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, giới phân tích nhận định đây chủ yếu là hoạt động chốt lời sau chu kỳ tăng mạnh, thay vì sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng đầu tư.
Không chỉ các quỹ ETF, nhiều nhà đầu tư trên thị trường tương lai và các trung tâm giao dịch vàng lớn như New York hay Thượng Hải cũng đồng loạt giảm tỷ trọng nắm giữ.
Điều đáng chú ý là tâm lý thận trọng hiện nay chưa đồng nghĩa với việc thị trường đồng loạt đặt cược vào kịch bản giá vàng tiếp tục lao dốc.
Áp lực giảm chủ yếu đến từ việc đóng vị thế mua
Theo dữ liệu giao dịch trên sàn COMEX, các quỹ đầu cơ và nhà quản lý tài sản vẫn chưa gia tăng mạnh các vị thế bán khống.
Ông Bart Melek, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại TD Securities, cho biết phần lớn áp lực giảm giá gần đây xuất phát từ việc các nhà đầu tư thanh lý vị thế mua đã tích lũy trước đó.
Điều này đồng nghĩa lượng vị thế bán hiện vẫn ở mức thấp, khiến thị trường còn nhiều dư địa để biến động nếu môi trường vĩ mô tiếp tục bất lợi.
Các yếu tố có thể tiếp tục gây áp lực lên vàng gồm:
- Đồng USD duy trì xu hướng mạnh.
- Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ neo ở mức cao.
- Fed kéo dài chính sách lãi suất cao nhằm kiểm soát lạm phát.
Quỹ ETF vàng trở thành “thước đo” quan trọng của thị trường
Đối với nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, ETF vàng vẫn là kênh đầu tư phổ biến nhất.
Trong giai đoạn xung đột Trung Đông leo thang, giá dầu tăng mạnh đã làm gia tăng lo ngại về lạm phát và khả năng Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao.
Điều này khiến dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF vàng tăng nhanh, góp phần kéo giá vàng giảm gần 12% chỉ trong tháng 6 – mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2008.
Theo JPMorgan, các quỹ ETF vàng toàn cầu có thể bán ròng khoảng 50 tấn vàng trong năm 2026, trái ngược hoàn toàn với dự báo trước đó là mua ròng khoảng 400 tấn.
Dù vậy, ngân hàng này vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng dài hạn của kim loại quý, đồng thời cho rằng lãi suất cao sẽ tiếp tục hạn chế đà phục hồi của vàng trong vài quý tới.
Ngân hàng trung ương vẫn là lực đỡ lớn nhất
Trái ngược với dòng tiền ETF, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.
Khảo sát mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy phần lớn ngân hàng trung ương trên thế giới có kế hoạch tiếp tục gia tăng lượng vàng nắm giữ trong 12 tháng tới.
Đáng chú ý nhất là Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC).
Trong tháng 6, PBOC đã mua gần 15 tấn vàng, đánh dấu tháng mua ròng thứ 20 liên tiếp và cũng là lượng mua lớn nhất kể từ năm 2023.
Theo giới chuyên gia, xu hướng này phản ánh chiến lược dài hạn nhằm:
- Giảm phụ thuộc vào đồng USD.
- Đa dạng hóa tài sản dự trữ ngoại hối.
- Tăng khả năng phòng vệ trước những biến động của hệ thống tài chính toàn cầu.
Đây được xem là lực hỗ trợ quan trọng giúp giá vàng chưa rơi vào một chu kỳ giảm sâu hơn.
Các tổ chức tài chính vẫn thận trọng
Sau đợt điều chỉnh mạnh, nhiều tổ chức tài chính lớn như UBS, Goldman Sachs và Deutsche Bank đã hạ dự báo giá vàng ngắn hạn.
Tuy nhiên, hầu hết vẫn duy trì quan điểm rằng xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý chưa bị phá vỡ hoàn toàn.
Theo bà Nicky Shiels, Trưởng bộ phận chiến lược kim loại tại MKS PAMP, thị trường hiện đã chuyển từ trạng thái hưng phấn sang giai đoạn đánh giá lại các yếu tố cơ bản.
Một chu kỳ tăng mới của vàng có thể xuất hiện khi:
- Đồng USD suy yếu trở lại.
- Fed kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ.
- Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm.
- Nhà đầu tư quay lại tìm kiếm tài sản phòng ngừa rủi ro.
Triển vọng giá vàng: Điều chỉnh hay kết thúc chu kỳ tăng?
Hiện giá vàng vẫn duy trì dao động quanh vùng 4.000–4.100 USD/ounce, cho thấy lực mua dài hạn vẫn đang hiện diện.
Nhiều quỹ đầu tư đã giảm tỷ trọng vàng trong danh mục nhưng chưa rút lui hoàn toàn. Thay vào đó, họ đang chờ những tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ của Fed và diễn biến của đồng USD để gia tăng vị thế.
Trong ngắn hạn, giá vàng vẫn chịu sức ép từ môi trường lãi suất cao và đồng bạc xanh mạnh lên. Tuy nhiên, xét về dài hạn, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương, xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và vai trò của vàng như một tài sản phòng thủ vẫn là những yếu tố có thể tạo nền tảng cho chu kỳ tăng mới khi điều kiện vĩ mô trở nên thuận lợi hơn.
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG: Mrs. Bích Thủy
Hotline (Zalo) : 0904 359 559
Tham khảo thêm các tài nguyên hữu ích:
Nhận tín hiệu giao dịch miễn phí:
👉 Nhận ngay tại đây
👉 Nhận ngay tại đây
Xem phân tích thị trường mới nhất:
👉 Tham gia nhóm Telegram
Dùng thử robot giao dịch thông minh:
👉 Trải nghiệm ngay
Mở tài khoản giao dịch ngay hôm nay – Nhận Ưu Đãi Đặc Biệt
✅ Phí chênh lệch thấp
✅ Hỗ trợ nạp/rút nhanh chóng
✅ Tư vấn 1:1 từ chuyên gia
👉 Đăng ký tài khoản thật
👉 Trải nghiệm tài khoản demo
Tag : Đầu tư Forex, đầu tư ngoại hối, cách đầu tư forex, phương pháp đầu tư forex, mở tài khoản giao dịch forex, forex là gì, đầu tư forex như thế nào, kinh nghiệm đầu tư ngoại hối, kinh nghiệm đầu tư forex, chiến lược giao dịch forex, phương pháp giao dịch forex, hệ thống giao dịch forex hiệu quả, khóa học forex miễn phí, học forex miễn phí, đầu tư forex bằng robot, robot giao dịch forex, robot forex, ea forex, FPG, Fortuneprimeglobal
