Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) đang tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ khi thị trường ngày càng lo ngại về kế hoạch mở rộng tài khóa của Chính phủ Nhật Bản và khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong thời gian tới.
Diễn biến này phản ánh áp lực ngày càng lớn đối với thị trường trái phiếu Nhật Bản, đồng thời tạo thêm rủi ro cho đồng yên và triển vọng kinh tế của nền kinh tế lớn thứ ba thế giới.
Lợi suất trái phiếu 10 năm tiến sát mốc 3%
Trong tuần này, lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 2,88%, mức cao nhất trong gần 30 năm và tiến sát ngưỡng tâm lý 3%, lần gần nhất được ghi nhận vào tháng 8/1996.
Chỉ hơn một tuần trước, lợi suất kỳ hạn này vẫn dao động quanh mức 2,6%. So với đầu năm 2024, khi lợi suất còn dưới 1%, mức tăng hiện nay cho thấy xu hướng bán tháo trái phiếu đang diễn ra mạnh mẽ.
Không chỉ kỳ hạn 10 năm, lợi suất trái phiếu siêu dài hạn cũng đồng loạt leo thang:
- Trái phiếu 20 năm vượt 3,8%.
- Trái phiếu 30 năm vượt mốc 4%, mức cao hiếm thấy trong nhiều thập kỷ.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản các kỳ hạn 10 năm, 20 năm và 30 năm từ ngày 7/1/2025 dến ngày 15/5/2026. Đơn vị: % – Nguồn: FactSet/Nikkei Asia.
Chính sách tài khóa mở rộng làm gia tăng lo ngại
Theo các chuyên gia, nguyên nhân lớn nhất khiến lợi suất tăng mạnh đến từ những kế hoạch chi tiêu quy mô lớn của Chính phủ Nhật Bản dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Sanae Takaichi.
Chính phủ vừa công bố dự thảo chương trình phát triển kinh tế “Honebuto no Hoshin”, trong đó đề xuất kế hoạch đầu tư lên tới 370 nghìn tỷ yên (khoảng 2,3 nghìn tỷ USD) – chương trình đầu tư lớn nhất từ trước tới nay của Nhật Bản.
Nguồn vốn sẽ được phân bổ cho 17 lĩnh vực trọng điểm, bao gồm:
- Trí tuệ nhân tạo (AI).
- Hạ tầng số.
- Công nghệ cao.
- Chuyển đổi năng lượng.
- Đầu tư công và tư nhân.
Tuy nhiên, thị trường vẫn đặt nhiều câu hỏi về khả năng huy động nguồn vốn cũng như mức độ tham gia của khu vực tư nhân trong kế hoạch đầy tham vọng này.
Lo ngại nguồn cung trái phiếu tiếp tục gia tăng
Một trong những vấn đề khiến giới đầu tư đặc biệt quan tâm là khả năng Chính phủ Nhật sẽ phát hành thêm trái phiếu cầu nối (bridging bond) nhằm tài trợ cho các chương trình đầu tư trước khi có nguồn thu thực tế.
Nếu kịch bản này xảy ra, lượng trái phiếu phát hành sẽ tăng đáng kể, kéo theo áp lực dư cung trên thị trường và khiến lợi suất tiếp tục đi lên.
Bên cạnh đó, Chính phủ Nhật cũng đang xem xét:
- Cắt giảm thuế tiêu dùng đối với thực phẩm và đồ uống.
- Gia tăng chi tiêu quốc phòng.
- Tiếp tục mở rộng các chương trình kích thích kinh tế.
Những yếu tố này càng làm gia tăng lo ngại về triển vọng tài khóa trong trung và dài hạn.
BOJ có thể tiếp tục tăng lãi suất
Ngoài yếu tố tài khóa, kỳ vọng BOJ tiếp tục nâng lãi suất cũng góp phần thúc đẩy làn sóng bán trái phiếu.
Giữa tháng 6 vừa qua, BOJ đã nâng lãi suất chính sách lên khoảng 1%, mức cao nhất trong hơn 30 năm, đánh dấu bước tiến mới trong quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ sau nhiều năm duy trì lãi suất siêu thấp.
Theo ông Toshifumi Umezawa, chiến lược gia cấp cao tại Pictet Japan, đợt tăng lợi suất lần này chủ yếu xuất phát từ các yếu tố nội địa.
Ông cho rằng thị trường đang lo ngại:
- Chính phủ mở rộng chi tiêu quá nhanh.
- BOJ có thể đang chậm hơn so với diễn biến lạm phát.
- Ngân hàng trung ương sẽ buộc phải tiếp tục nâng lãi suất để kiểm soát áp lực giá cả.
Đồng yên suy yếu có thể tạo thêm áp lực lạm phát
Một yếu tố khác được thị trường theo dõi là diễn biến của đồng yên.
Việc đồng yên mất giá trong thời gian qua làm gia tăng chi phí nhập khẩu, đặc biệt đối với năng lượng và thực phẩm, từ đó có thể khiến lạm phát kéo dài hơn dự kiến.
Ông Mark Dowding, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định tại RBC BlueBay Asset Management, nhận định rằng hiện tại áp lực lạm phát của Nhật Bản vẫn trong tầm kiểm soát.
Tuy nhiên, nếu đồng yên tiếp tục suy yếu, BOJ có thể buộc phải đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất nhằm ổn định kỳ vọng lạm phát và bảo vệ sức mua của đồng nội tệ.
Triển vọng thị trường
Việc lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ phản ánh sự thay đổi lớn trong kỳ vọng của nhà đầu tư đối với nền kinh tế Nhật Bản.
Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi ba yếu tố quan trọng:
- Tiến độ triển khai gói đầu tư 370 nghìn tỷ yên của Chính phủ.
- Định hướng chính sách tiền tệ tiếp theo của BOJ.
- Diễn biến của lạm phát và tỷ giá đồng yên.
Nếu Chính phủ tiếp tục mở rộng chi tiêu trong khi BOJ duy trì chu kỳ tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Nhật Bản nhiều khả năng sẽ còn chịu áp lực đi lên, kéo theo những tác động đáng kể đến thị trường tài chính trong nước cũng như dòng vốn đầu tư toàn cầu.
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG: Mrs. Bích Thủy
Hotline (Zalo) : 0904 359 559
Tham khảo thêm các tài nguyên hữu ích:
Nhận tín hiệu giao dịch miễn phí:
👉 Nhận ngay tại đây
👉 Nhận ngay tại đây
Xem phân tích thị trường mới nhất:
👉 Tham gia nhóm Telegram
Dùng thử robot giao dịch thông minh:
👉 Trải nghiệm ngay
Mở tài khoản giao dịch ngay hôm nay – Nhận Ưu Đãi Đặc Biệt
✅ Phí chênh lệch thấp
✅ Hỗ trợ nạp/rút nhanh chóng
✅ Tư vấn 1:1 từ chuyên gia
👉 Đăng ký tài khoản thật
👉 Trải nghiệm tài khoản demo
Tag : Đầu tư Forex, đầu tư ngoại hối, cách đầu tư forex, phương pháp đầu tư forex, mở tài khoản giao dịch forex, forex là gì, đầu tư forex như thế nào, kinh nghiệm đầu tư ngoại hối, kinh nghiệm đầu tư forex, chiến lược giao dịch forex, phương pháp giao dịch forex, hệ thống giao dịch forex hiệu quả, khóa học forex miễn phí, học forex miễn phí, đầu tư forex bằng robot, robot giao dịch forex, robot forex, ea forex, FPG, Fortuneprimeglobal
