Trái phiếu Chính phủ Mỹ, vàng và đồng yên Nhật vốn được xem là ba “hầm trú ẩn” an toàn nhất mỗi khi thị trường tài chính toàn cầu biến động. Tuy nhiên, năm 2026 đang chứng kiến một hiện tượng hiếm gặp khi cả ba loại tài sản này đều không còn phát huy vai trò truyền thống, ngay cả trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt.
Diễn biến bất thường này phản ánh sự thay đổi trong cách dòng tiền toàn cầu phản ứng trước các rủi ro kinh tế, khi lạm phát, lãi suất cao và cuộc đua công nghệ AI đang trở thành những yếu tố chi phối thị trường.
Vì sao tài sản trú ẩn truyền thống không còn được ưu tiên?
Theo các chuyên gia, thị trường hiện không còn vận hành theo mô hình “né rủi ro” quen thuộc như các cuộc khủng hoảng trước đây.
Thay vào đó, nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào các yếu tố như:
- Lạm phát duy trì ở mức cao.
- Lãi suất thực tăng.
- Gánh nặng nợ công tại các nền kinh tế lớn.
- Chênh lệch chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương.
- Sự bùng nổ của nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI).
Ông Frederic Neumann, Kinh tế trưởng khu vực châu Á của HSBC, cho rằng khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn khá tích cực và điều kiện tài chính toàn cầu vẫn tương đối nới lỏng.
Chính điều này giúp dòng tiền tiếp tục đổ mạnh vào nhóm cổ phiếu công nghệ và AI, đưa nhiều thị trường chứng khoán lập các mức đỉnh lịch sử mới.
Cổ phiếu AI tiếp tục thu hút dòng tiền
Thay vì tìm đến các tài sản phòng thủ, giới đầu tư vẫn ưu tiên những doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng AI như:
- Nvidia
- Intel
- Samsung Electronics
- SK Hynix
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Theo ông Henning Potstada, Giám đốc Chiến lược Đa tài sản toàn cầu của DWS, động lực lớn nhất của thị trường chứng khoán vẫn là tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Ông cho biết:
“Yếu tố quan trọng nhất quyết định xu hướng dài hạn của thị trường cổ phiếu là lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS), và các dự báo EPS hiện vẫn đang được điều chỉnh theo hướng tích cực.”
Trái phiếu Chính phủ Mỹ mất dần vai trò “hầm trú ẩn”
Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất là việc trái phiếu Chính phủ Mỹ không còn thu hút dòng vốn phòng thủ như các cuộc khủng hoảng trước.
Theo DWS, nguyên nhân chính đến từ sự bùng nổ của giá dầu sau căng thẳng tại Trung Đông.
Việc eo biển Hormuz bị phong tỏa khiến giá dầu tăng từ khoảng 60 USD lên 120 USD/thùng, kéo theo kỳ vọng lạm phát tăng mạnh.
Khi lạm phát tăng, giá trị thực của các khoản lãi cố định từ trái phiếu bị suy giảm, khiến nhà đầu tư yêu cầu mức lợi suất cao hơn và làm giá trái phiếu giảm.
Nợ công Mỹ tiếp tục gây áp lực lên thị trường
Ngoài lạm phát, nợ công của Mỹ cũng trở thành yếu tố khiến giới đầu tư thận trọng.
Ông Rob Kaplan, Phó Chủ tịch Goldman Sachs, từng cảnh báo Mỹ đang phải đối mặt với mức nợ ròng cao nhất trong nhiều thập kỷ.
Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO):
- Thâm hụt ngân sách năm tài khóa 2026 dự kiến khoảng 1.900 tỷ USD.
- Tương đương 5,8% GDP.
Dù thấp hơn một số dự báo trước đây, mức thâm hụt này vẫn được đánh giá là rất lớn trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ chưa rơi vào suy thoái.
Giá vàng cũng không còn phản ứng như trước
Vàng vốn được xem là tài sản trú ẩn truyền thống nhưng cũng đang gây thất vọng cho nhiều nhà đầu tư.
Theo ông Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X ETFs, diễn biến của vàng hiện chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ:
- Đồng USD mạnh.
- Lãi suất thực tăng.
- Kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Điều này khiến giá vàng không còn tăng mạnh mỗi khi thị trường xuất hiện biến động địa chính trị.
Bên cạnh đó, DWS cho biết lượng lớn nhà đầu tư cá nhân đã mua vàng trong giai đoạn tăng giá mạnh năm ngoái. Khi xu hướng đảo chiều, chính nhóm nhà đầu tư ngắn hạn này khiến giá vàng biến động mạnh hơn bình thường.
Dù vậy, các chuyên gia vẫn đánh giá vàng tiếp tục là tài sản phòng thủ đáng tin cậy trong dài hạn.
Đồng yên Nhật tiếp tục suy yếu
Đồng yên cũng không còn giữ được vị thế là đồng tiền trú ẩn hàng đầu.
Thông thường, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất sẽ hỗ trợ đồng yên tăng giá.
Tuy nhiên, thực tế lại hoàn toàn trái ngược.
Dù:
- BOJ đã nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm.
- Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật tăng lên mức kỷ lục.
- Chính phủ Nhật đã chi khoảng 74 tỷ USD để can thiệp thị trường ngoại hối.
Đồng yên vẫn tiếp tục mất giá so với USD.
Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công của Nhật Bản năm 2026 đã lên tới 204,4% GDP, mức cao nhất thế giới.
Bên cạnh đó, khoảng cách lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ vẫn rất lớn, khiến đồng yên kém hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế.
Điều gì đang chi phối dòng tiền toàn cầu?
Diễn biến của năm 2026 cho thấy tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể.
Thay vì ưu tiên các tài sản trú ẩn truyền thống, nhà đầu tư đang tập trung vào:
- Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
- Cuộc đua phát triển trí tuệ nhân tạo (AI).
- Chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương.
- Rủi ro lạm phát và nợ công.
Trong ngắn hạn, triển vọng của vàng, trái phiếu Mỹ và đồng yên vẫn sẽ phụ thuộc nhiều vào chính sách của Fed, diễn biến lạm phát cũng như mức độ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.
Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và Fed chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn, các tài sản trú ẩn truyền thống có thể lấy lại sức hút. Ngược lại, nếu đồng USD duy trì đà tăng và lợi suất trái phiếu ở mức cao, dòng tiền nhiều khả năng vẫn sẽ ưu tiên nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ thay vì các kênh phòng thủ.
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG: Mrs. Bích Thủy
Hotline (Zalo) : 0904 359 559
Tham khảo thêm các tài nguyên hữu ích:
Nhận tín hiệu giao dịch miễn phí:
👉 Nhận ngay tại đây
👉 Nhận ngay tại đây
Xem phân tích thị trường mới nhất:
👉 Tham gia nhóm Telegram
Dùng thử robot giao dịch thông minh:
👉 Trải nghiệm ngay
Mở tài khoản giao dịch ngay hôm nay – Nhận Ưu Đãi Đặc Biệt
✅ Phí chênh lệch thấp
✅ Hỗ trợ nạp/rút nhanh chóng
✅ Tư vấn 1:1 từ chuyên gia
👉 Đăng ký tài khoản thật
👉 Trải nghiệm tài khoản demo
Tag : Đầu tư Forex, đầu tư ngoại hối, cách đầu tư forex, phương pháp đầu tư forex, mở tài khoản giao dịch forex, forex là gì, đầu tư forex như thế nào, kinh nghiệm đầu tư ngoại hối, kinh nghiệm đầu tư forex, chiến lược giao dịch forex, phương pháp giao dịch forex, hệ thống giao dịch forex hiệu quả, khóa học forex miễn phí, học forex miễn phí, đầu tư forex bằng robot, robot giao dịch forex, robot forex, ea forex, FPG, Fortuneprimeglobal
